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浦和红钻vs北京国安:汇丰石化投资战略存在的问题与对策

时间:2019-12-25 09:48作者:赵云芳
本文导读:这是一篇关于汇丰石化投资战略存在的问题与对策的文章,投融资战略是公司财务战略和发展战略的重要组成部分,研究投融资战略对提高资金的使用效率、盈利能力、实现规模扩张和提高核心竞争力具有重要意义。
  摘 要
  
  随着我国经济发展,成品油消费需求具有很大的发展空间,给山东汇丰石化集团带来快速发展机遇,公司抓住机遇,乘势而上,实施快速扩张型投融资战略。投融资战略是公司财务战略和发展战略的重要组成部分,研究投融资战略对提高资金的使用效率、盈利能力、实现规模扩张和提高核心竞争力具有重要意义。

汇丰石化投资战略存在的问题与对策
  
  本文首先阐述了研究背景和意义,投融资战略相关理论,研究方法、内容及研究路线图。其次,采用比较分析法和定性与定量相结合的分析方法,对公司的财务状况进行分析,总结出公司的盈利能力和成长能力较强,营运效率较高,但公司面临较大的短期偿债压力,资产受限比例较高,资本结构不合理,资产规模扩张过快,为分析公司投融资战略做铺垫。运用“PEST”分析法分析公司实施的投融资战略面临的宏观环境;运用波特“五力模型”分析公司行业竞争环境;运用“SWOT”分析法分析公司发展战略面临的优势、劣势、机会和威胁,总结出公司实施的扩张型发展战略。通过分析公司的投融资战略现状,主要从投资方向、投资结构、融资模式和融资来源,探讨出公司实施的投融资战略存在的主要问题:投资结构失衡、投资战略过激、投资过度依赖短期融资、融资模式单一、偿债风险、投融资战略风险机制不健全等问题。剖析了问题产生的主要成因:组织结构制约,制度欠缺,高级专业人才稀少,技术支撑不到位,投融资战略意识不强。针对存在的问题,根据投融资战略的目标和原则,提出汇丰石化投融资战略优化的建议:平衡投资结构,实施稳健的投资战略,调整债务期限,扩宽融资渠道,保持适度负债,建立健全投融资战略风险管理机制。为了保障建议的顺利实施,提出了保障措施:健全投融资战略机制,优化投融资战略信息系统,充分发挥全面预算管理功能,提高员工的投融资战略意识,打造高素质专业的人才团队,建立投融资战略风险预警系统。本文通过研究,试图为公司的投融资战略的制定、优化方面提供理论支撑。使公司的投融资战略真正成为企业经营战略体系的重要组成部分,为企业经营目标的实现提供可靠保障。
  
  关键词:  汇丰石化;投资战略;融资战略;投融资战略优化.
  
  ABSTRACT
  
  With the economic development of our country, the consumption demand of refined oil has great  development  space,  which  brings  fast  development  opportunity  to  Shandong  HSBC petrochemical group. The company seize the opportunity and take advantage of the situation to implement the rapid expansion investment and financing strategy. The investment and financing strategy is an important part of the company's financial strategy and development strategy. It is of great significance to study the investment and financing strategy to improve the efficiency of the  use  of  funds,  increase  profitability,  achieve  scale  expansion  and  improve  core competitiveness.
  
  Based on my own work experience, the author uses comparative analysis and qualitative and  quantitative  analysis  to  analyze  the  company's  financial  situation,  and  concludes  that  the company's  profitability and  growth ability are strong and its operating efficiency is relatively high, but the company  faces a large short-term debt service pressure. The high  proportion of restricted assets, unreasonable capital structure, and the rapid expansion of asset scale pave the way for the analysis of the company's investment and financing strategy. The "PEST" analysis method is used to analyze the macro environment facing the investment and financing strategy implemented by the company; Analyze the competitive environment of the company industry by using  Porter's  "Five  Forces  Model";  Using  SWOT  analysis  to  analyze  the  advantages, disadvantages,  opportunities  and  threats  faced  by  the  company's  investment  and  financing strategy, this paper summarizes the expanded investment and financing strategy implemented by the company. Through analyzing the current situation of the company's investment and financing strategy,  mainly  from  the  investment  direction,  investment  structure,  financing  mode  and financing source, The main problems of investment and financing strategy implemented by the company  are  discussed:  unbalanced  investment  structure,  excessive  investment  strategy, excessive investment dependence on short-term financing, single financing model, debt service risk, and imperfect investment and financing strategy risk mechanism. The main causes of the problem  are  analyzed:  organizational  structure  constraints,  lack  of  institutions,  scarce  senior professionals,  lack  of  technical  support,  and  lack  of  strategic  awareness  of  investment  and financing. In response to existing problems and in accordance with the objectives and principles of the investment and financing strategy, the paper puts forward suggestions for optimizing the investment and financing strategy of HSBC Petrochemical: balancing the investment structure, implementing a sound investment strategy, adjusting the debt maturity, broadening the financing channels,  and  maintaining  moderate  debt.  We  will  establish  and  improve  a  strategic  risk management mechanism for investment and financing. In order to ensure the implementation of the  proposal,  we  put  forward  safeguards:  improving  the  investment  and  financing  strategy mechanism,  optimizing  the  investment  and  financing  strategy  information  system,  giving  full play  to  the  comprehensive  budget  management  function,  improving  employees  'awareness  of investment  and  financing  strategy,  building  high-quality  professional  talent  teams,  and improving internal control mechanisms. We will establish a strategic risk early warning system for  investment  and  financing. Through  research,  this  paper  attempts  to  provide  theoretical support for the formulation and optimization of the company's investment and financing strategy. The  investment  and  financing  strategy  of  the  company  has  become  an  important  part  of  the business  strategy  system.  To  provide  reliable  guarantee  for  the  realization  of  the  business objectives of the enterprise.
  
  Key  words:    HSBC  Petrochemical; Investment  strategy;  Financing  strategies;  Optimization  of investment and financing strategy .
  
  第 1 章  绪论
 
  
  1.1  研究背景和意义.
  
  1.1.1  研究背景.

  
  2017 年以来,全球经济向好发展,原油市场供需总体得到较好发展,油价呈“V”型走势,总体较去年同期上涨。但是由于受地缘政治和突发事件等影响,油价短期波动较频繁。2018 年,全球经济增长速度趋强,经济环境得到有效改善,但仍面临较大风险,全球石油市场趋于平衡。中国经济的发展保持稳定快速增长趋势,GDP 增长 6.5%左右,油气消费需求保持增长趋势。随着我国经济体制改革的深入,全国工业产能利用率为77.0%,较上年提高 3.7%。随着“一带一路”建设的推进,油气资源的来源和合作更加多元化、国际化,成品油消费税管理更加规范化,有利于营造更加公平的市场环境,促进石化行业健康发展。
  
  2017 年以来,山东省政府积极促进淄博市地炼行业结构的优化转型升级?;ㄉ璐笮土痘惶寤钅?,打造高端石化产业和特色产业集群,实现地炼行业炼化一体化发展。山东省政府打算在 3-5 年时间,采用国际先进的技术推进炼油能力在 300 万吨及以下地炼企业优化升级。到 2025 年,基本完成地炼行业的转型升级,建成具有山东特色的高水平的炼化一体化项目,实现炼油与化工产品生产相结合的绿色可持续发展。山东汇丰石化集团面临巨大的转型升级压力。
  
  山东汇丰石化集团积极应对外部环境的变化,坚持“做强主业、多元经营,七大板块、协同发展”的战略方针,即集中发展汽油、柴油主营业务,实现化工产品多元化发展,形成化工板块、精细炼化、公铁联运、物流运输、热力供应、零售终端,国际经营七大板块共同发展。充分发挥规模优势,优化资源配置和调整产业结构,实现生产经营平稳增长。虽然目前公司的总体战略清晰明确,公司发展战略、职能战略和业务层战略框架较为完整,但是,从公司投融资战略管理来看还存在一定问题和风险,直接制约公司发展战略的实现。因此公司需要依据总体战略不断优化投融资战略,降低投融资风险及财务风险,提高公司竞争力。
  
  1.1.2  研究意义.
  
  理论意义:从企业内外部环境角度对企业投融资战略进行分析研究,细化和丰富了投融资战略的理论研究,促使企业投融资战略理论研究更加深入。研究投融资战略为山东汇丰石化集团财务战略管理提供理论依据,加深投融资战略的理论实践价值,丰富投融资战略理论内涵,对优化山东汇丰石化集团投融资战略具有重要意义。
  
  现实意义:山东汇丰石化集团属于山东省保留下来的 21 家炼油企业之一,它的健康发展将推动淄博经济的稳步发展,并为山东经济的发展做出突出贡献。而投融资战略是财务战略的重要组成部分,对山东汇丰石化集团投融资战略存在的问题进行深入探讨,剖析其成因并有效解决,有利于提髙山东汇丰石化集团的管理效益,创造并保持竞争优势,促进公司早日实现发展战略。
  
  1.2  国内外研究综述.
  
  投融资战略是企业财务战略的重要组成部分,融资战略是企业财务战略的起点,为企业其他财务战略提供资金保障。投资战略决定企业发展方向,投融资战略是企业财务管理与发展战略相结合而形成的理论。企业投融资战略理论的研究开始于 1951 年,RiChard  Pike 在其着作《财务战略职能》中,指出投融资战略影响企业发展前景和发展程度,在企业发展战略中处于重要地位,引起了国内外学者的重视,涌现出一批着名的投融资战略研究家。
  
  1.2.1  国外研究综述.

  
  杜兰特(Durand 1952)是早期着名的企业融资理论学者,他把资本结构分为三种:净收入理论、净经营收入理论和介于两者之间的传统折中理论[1]。 净收入理论认为在融资结构中,随着债务融资总量的提高,成本会下降。净经营收入理论认为融资总成本不会随融资结构的变化而变化。首次将资本结构明确划分为三种,指出融资结构的影响因素,为以后的融资战略研究奠定理论基础。
  
  投资者在制定投资战略决策时重视投资战略的质量。融资战略的制定充分考虑外部经营环境的变化,并根据环境的变化及时调整投融资战略,提高投融资战略的应变能力。Modigliani 和 Miller 1958 年提出从投资战略决策质量的角度研究了公司的发展前景以及健康程度问题。他们认为,投资战略的正确与否在很大程度上决定着公司财务的状[2]。引起投资者的广泛关注。安索夫于 1965 年在《公司财务战略》提出了投融资战略受经营环境的影响,他把投融资战略管理和环境变化有效结合起来。他认为企业投融资战略目标管理是企业战略的重要组成内容[3]。
  
  投资战略的规划不仅要考虑企业实际的财务情况,还要考虑企业的财务目标,防止财务战略偏离实际,失去方向。投资战略决定企业的发展规模,融资战略为企业发展战略提供资金保障。Roger G.Clarke 1971 年在《Strategic Financial Manage》中投资财务战略的重要目标是股东财富最大化,财务战略具有长期性[4]。他指出企业的战略管理与经营管理是不同的,同时指出企业的战略管理具有动态性,企业应明确自己的目标。企业战略主要研究竞争优势和发展方向,他指出企业的决策包括日常决策、行政决策和战略决策。美国学者杰夫利.S.哈里森等人在《组织战略管理》1975 年提出投融资战略是企业战略的重要组成部分之一[5]。投融资战略实施的情况影响企业战略目标的实现。融资战略为投资战略提供资金保障,使投资战略顺利实施,离开融资战略的资金支撑,投资战略会成为空谈。Harrison 于 1985 在《组织战略管理》中提出投资战略包括资金的合理规划,费用预算,合理的成本分配预算,分配政策等相关的财务决策[6]。费用预算的提出有利于企业合理计划安排费用,提高投资战略的科学性。Allen,1991 年,认为融资战略是企业管理者为了顺利的实现投资目标而制定的融资规划[7],企业实施多元化的投资战略可能会产生不利的影响。Larry.H.P l an 和 ST:u lz(1994)[8]在他们的研究中发现,托宾Q值与多元化程度呈负相关关系,同样越来越多的学者也研究发现,实施多元化投资战略会给企业带来一定程度的价值减少,而这些价值减少的部分多是由于企业的过度投资和交叉补贴所导致的,但与进行专业化经营的企业相比,实施多元化投资战略的企业其所得效益较低,主要由于折价W及企业过度投资等因素。
  
  制定投资战略要综合考虑相关因素,并建立模型。Thomas J.Z 2012 年指出投资直接会影响企业资本结构和战略选择,投资战略的制定要考虑公司的规模、资金的多少,制定符合公司实际发展的投资战略[9]。为企业投资战略的制定提供参考。Stanley F.S2016 年提出对于融资战略的研究中最为关注的就是资本结构的合理化程度,在减少债务资本的同时增加公司的价值,实现企业价值最大化时的边际资本成本与边际收益的均衡[10]。为企业资本结构的优化提供研究方向。Milton Lauenstein 2017 年指出投资战略制定影响确定投资金额、投资方向、投资风险及其控制,并预测投资回报。同时研究出可以对投资项目进行评估和评价的方法,即投资组合方法,并建立相关模型[11]。
  
  综上,国外学者重点研究投融资战略理论及影响的相关因素,研究范围从企业内部拓展至外部环境,从局部趋于整体,是一个由浅及深、循序渐进的过程,提高了投融资战略的全面性和逻辑性。为中国学者研究投融资战略理论奠定理论基础。
  
  1.2.2  国内研究综述.
  
  国内学者研究投融资战略晚于西方学者,根据我国企业经营状况,投融资战略相关理论不断完善。徐宪平在《融资与财务结构》(2000 年)中提出把收益增长率作为投资战略目标的评价系统[12]。 完善了投资战略目标的评价体系,投资者在投资时开始关注收益增长率,提高了投资战略的科学性。王辰则在《基础产业融资论》(1998 年)详细的论述了适合中国经济发展的融资方式:政策性融资、股票融资和债券融资[13]。丰富融资模式,为企业融资提供方法借鉴。
  
  一些学者从资本结构、社会责任和环境影响的角度出发探讨投融资战略。张友棠在《投融资战略风险控制的资本结构协同模型研究》(1999 年)分析了投融资战略资本结构的影响因素,讨论了投融资战略资本结构的匹配关系,建立了投融资战略资本结构协同的模型和扩展模型[14]。对研究企业投融资战略有一定的借鉴价值。彩红《基于企业社会责任视角下的投融资战略研究》(2000 年)认为在企业在投融资决策中应该建立社会责任评价体系、注重无形资产投资,从而实现利益相关者价值最大化[15]?;褂幸恍┭д叽勇躺繁?、可持续发展、风险因素等方面论述了投融资战略在企业的应用。侯龙文(2001)认为投融资战略是企业在分析环境变化时,为了企业长期发展,所做的战略规划[16]。投融资战略的制定受外部经营环境的影响,因此,企业在制定投融资战略的充分考虑经济环境和政策的影响。
  
  明确财务战略的类型为企业选择投融资战略类型提供参考,投融资战略的选择影响企业财务资源的配置方式,对企业财务战略产生一定的影响。陆正飞(2002)《企业财务战略》提出了 3 种财务战略类型:积极型财务战略、稳定增长型财务战略、收缩型财务战略[17].。为企业战略选择提供理论依据,明确财务战略的类型,有利于企业对财务战略的选择有准确的定位。王斌(2002)在《企业集团组建与运行中的财务与会计问题研宄》中研究了财务战略、预算体制[18]。预算是实现财务战略的重要方式,企业可以通过预算管理来促进财务战略的顺利实施。廖志强(2008)《元方集团财务战略制定研》指出企业投融资战略类型的选择是由企业财务资源配置的定向和方式决定的,会对企业投资理财产生影响[19]。投资战略根据融资战略筹集的资金进行规划安排,投资项目的顺利实施可以提高企业的盈利能力,为融资战略减轻压力。朱华健(2011)《中国企业财务管理能力体系构建与认证研宄》认为融资战略是对资金控制的管理,实施融资战略是企业提高核心竞争力的重要保障[20]。融资战略是财务战略的重要组成部分,融资战略的科学制定和顺利实施对企业其他财务战略产生重要影响。
  
  由于每个企业的经营状况不同,企业在实施投融资战略会产生一些问题。丁晓峰(2012)《论企业财务战略管理与企业核心竞争力的提升》时发现民营企业在实施财务战略中主要有以下几个问题:未采取有效的控制措施来保障财务制度,财务机构不健全,财务战略管理体制不健全[21]。为研究民营企业财务战略存在的问题提供理论依据。有利于民营企业找到财务战略存在的问题并制定科学的解决措施。韩宁(2012)《企业公司财务战略管理问题探讨》指出,企业在财务战略管理中需关注的问题主要有:确定财务战略管理的目标及发展方向;提高财务战略管理的执行力度;将公司的财务战略与战略管理有效结合起来[22]。蒋卫平(2013)《企业财务战略管理》认为企业在实施投融资战略过程中主要存在以下问题:财务战略管理人员的理论观念不高、专业水平较低[23]。从管理人员的观念和专业水平出发,找出投融资战略实施中存在的问题,为企业制定优化投融资战略提供参考。
  
  有些学者从制度方面完善投融资战略。陆正飞建议完善企业投融资战略的措施主要有:建立健全企业的审计监督制度;提高财务人员的素质;建立健全财务预算制度;建立权责明确的内部财务战略制度[24]。从制度方面完善投融资战略,为完善投融资战略提供制度保障,为企业改善投融资战略提供理论参考。
  
  1.2.3  文献述评.
  
  综上,目前国内外学者对投融资战略理论及实务的相关研究已经取得了较大的进展,弥补了投融资战略理论的空白,解决了企业面临不同的经营环境选择投融资战略类型的困惑,对以后投融资战略理论的研究奠定理论基础。但是与较为成熟的风险战略管理相比还存在着一定的差距。在学者们的研究中,关于投融资战略运行机制及具体内容的应用需要进行更深层次的研究,特别是在我国的社会主义市场经济下,投融资战略的研究理论还不能完全满足我国企业快速发展的需要。因此,本文以山东汇丰石化集团为研究对象,结合公司内外环境,研究其实施的投融资战略现状,总结出山东汇丰石化集团投融资战略存在的问题。针对问题分析原因,为山东汇丰石化集团投融资战略提出优化建议,帮助其改善财务结构,调整投融资战略,为公司的健康发展做出贡献,同时也为其他化工生产的公司提供借鉴。
  
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  1.3  研究方法及研究内容

  1.3.1  研究方法
  1.3.2  研究内容
  1.3.3  研究路线图.
  
  第 2 章  投融资战略理论概述
  
  2.1  投融资战略概述
  2.2  投融资战略特征
  2.3  投融资战略的类型和选择
  2.4  投融资战略与企业战略的关系
  
  第 3 章  山东汇丰石化集团投融资战略分析
  
  3.1  山东汇丰石化集团概况

  3.1.1  公司简介.
  3.1.2  公司战略简析
  3.1.3  公司总体财务状况
  3.1.4  公司财务能力分析.
  
  3.2  山东汇丰石化集团投融资战略环境分析
  3.2.1  宏观环境分析
  3.2.2  行业环境分析
  3.2.3  发展战略SWOT分析.
  
  3.3  山东汇丰石化集团投融资战略现状
  3.3.1  投资方向
  3.3.2  子公司
  3.3.3  零售终端
  3.3.4  产品结构
  3.3.5  债务来源
  3.3.6  债务结构
  
  3.4  山东汇丰石化集团投融资战略存在的问题.
  3.4.1  投资结构失衡.
  3.4.2  投资战略过于激进.
  3.4.3  投资战略过分依赖短期融资
  3.4.4  融资模式单一.
  3.4.5  违约风险高.
  3.4.6  投融资战略风险管理机制不健全
  
  3.5  山东汇丰石化集团投融资战略问题产生的成因分析.
  3.5.1  组织结构制约.
  3.5.2  制度欠缺
  3.5.3  专业人才少
  3.5.4  技术支撑不到位
  3.5.5  投融资战略意识不强
  
  第 4 章  山东汇丰石化集团投融资战略优化研究.
  
  4.1  投融资战略优化的目标

  4.1.1  投资战略优化的目标
  4.1.2  融资战略优化的目标.
  
  4.2  投融资战略优化原则

  4.2.1  适应性原则
  4.2.2  可量化性原则.
  4.2.3  系统性原则
  
  4.3  山东汇丰石化集团投融资战略优化措施.
  4.3.1  平衡投资结构
  4.3.2  提高投资科学性,实施稳健的投资战略
  4.3.3  调整债务期限.
  4.3.4  拓宽融资渠道.
  4.3.5  坚持适度负债
  4.3.6  建立健全投融资战略风险管理机制
  
  第 5 章  山东汇丰石化集团投融资战略优化的保障措施
  
  5.1  健全投融资战略制度
  5.2  优化投融资战略信息系统
  5.3  充分发挥全面预算管理功能...
  5.4  提高员工投融资战略意识
  5.5  打造高级专业的人才团队
  5.6  建立投融资战略风险预警系统

日本浦和红钻主场 www.tczvwo.com.cn   第 6 章 研究结论

  在激烈的市场竞争条件下,传统的管理理念已经不能提高企业竞争优势,管理者须具备先进的战略管理理念。投融资战略作为财务战略的重要组成部分,更加关注企业未来长远发展,得到许多企业家的关注。本文通过对投融资战略理论进行详细分析,根据汇丰石化实施的投融资战略现状,分析其存在的问题。投资战略方面:投资结构失衡、投资战略过激、投资过度依赖短期融资。融资方面:融资模式单一、偿债风险、投融资战略风险机制不健全。仔细分析问题产生的原因,并根据公司的实际经营情况,提出有效措施。平衡投资结构,加大优质资产组合,加大科技投入,树立优质品牌,在强化核心业务的基础上进行多元投资。提高投资科学性,实施稳健的投资战略。调整债务期限结构,扩宽融资渠道。坚持适度负债,建立健全投融资战略风险管理机制。为了保障提出的建议有效实施,从制度、技术信息、预算、意识、人才方面提出保障措施。健全投融资战略机制,合理规范公司的流程标准,建立健全监督机制。优化投融资战略信息系统,对公司的财务软件进一步升级,利用大数据计算总结投融资战略规律。充分发挥全面预算管理功能,量化月度预算指标,建立预算管理组织机构。提高员工投融资战略意识,使投融资战略得到员工的理解与支持。打造高素质专业的人才队伍。建立投融资战略风险预警系统,及时发现投融资战略存在的风险。

  参考文献